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國內鋁市過剩問題將加劇

   發布時間:2016-05-19 點擊人數:802次

非中國市場以歐洲和美國為代表。歐洲存在大量“僵尸”工廠,這些工廠毫無活力,卻仍在繼續生產。據路透統計,歐洲目前的鋁冶煉能力已經較金融危機前減少了三分之一。美國應對全球過剩問題顯得更加積極,其永久關停的產能已有48萬噸,擱置的產能有65.5萬噸,另外還有18.3萬噸的產能等待最新的評估。總體來看,非中國市場都在通過大幅減產來應對過剩問題。

非中國市場減產步伐2014年將加快,首要原因是冶煉商賴以生存的現貨升水將受到沖擊。美國中西部目前的升水幅度在330美元/噸。不過,這種盈利規模恐怕會在5月份萎縮,因為LME已經著眼于底特律和Vlissingen等關鍵倉庫的提貨排隊整治,最新的消息是,將排隊周期從100天縮短至50天,最終結果將是降低升水幅度。

雖然非中國鋁市通過減產達到了緊平衡的預期目的,但是其仍面臨兩方面的壓力。第一,令冶煉商膽寒的是預期短缺的產量規模和庫存量的對比。LME庫存報告顯示,總量長期維持在500萬噸以上,且市場估計體制外的閑置產量也會有500萬噸。第二,中國每年有近300萬噸的鋁材出口量。雖然中國通過15%的出口關稅將鋁錠留在了國內,但是近15%的中國原鋁仍然通過合金、鋁材等形式流入國外市場。

據最新統計,2013年中國電解鋁產能超過3000萬噸,產量預計為2200萬噸,同比增長11%。反觀終端消費行業,除了汽車產量增速在17%,超過了鋁產量增速外,建筑、交通、電力增速均不到11%。消費增速不及產量增速,筆者預計國內市場仍然由過剩主導。

至于過剩量的規模,安泰科預估為32萬噸,路透預估為40萬噸,而上海有色預估供需趨于平衡。筆者的觀點是鋁錠過剩并不明顯,鋁材過剩才是關鍵。單從社會庫存量來看,2013年整年貿易商在鋁價下跌中持續采取去庫存操作,庫存量從130萬噸的高峰回落至目前的不到50萬噸。冶煉廠將鋁錠留作庫存了嗎?顯然,在2013年資金緊缺的背景下,廠庫策略并不高明。反觀西北地區新增的鋁加工企業,他們多圍繞新建產能,直接利用鋁液加工,這也許才是鋁錠的主要去向。

中國鋁市過剩格局將長期存在,2014年的最大變數是印尼鋁土礦的出口問題。印尼鋁土礦出口量占世界出口量的10%,其中絕大多數都流向了中國。在印尼政府宣布禁令后,中國鋁冶煉企業在禁令實施前增加了進口量,同時擴大了進口來源。2013年前11個月,中國累計進口鋁土礦6553萬噸,較2012年同期增加2946萬噸。另外,2013年前11個月,中國從澳洲進口1329萬噸鋁土礦,對印度和斐濟的進口量也有所增加。原料短缺導致產量下降的問題不會出現,但筆者確信,原料價格將會上漲。2013年澳洲鋁土礦價格比印尼鋁土礦平均高出10%,斐濟、印度的價格更高。

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